الآثار قصيرة الأجل والتراکمية بين الأسواق الناشئة، باستخدام نموذج الانحدار الذاتي لفترات الإبطاء الموزعة ARDL | ||
| المجلة العربية للإدارة | ||
| Article 2, Volume 35, Issue 2, December 2015, Pages 25-41 PDF (993.53 K) | ||
| Document Type: بحوث باللغة العربیة | ||
| DOI: 10.21608/aja.2015.18078 | ||
| Author | ||
| حسين علی الزيود | ||
| کلية إدارة المال والأعمال ، جامعة آل البيت ، المملکة الأردنية الهاشمية | ||
| Abstract | ||
| تهدف هذه الدراسة إلى استکشاف الأثر المباشر والتراکمي بين ثلاثة أسواق مالية ناشئة، وهي: بورصة عمان للأوراق المالية، وبورصة مسقط للأوراق المالية، وبورصة البحرين للأوراق المالية. واستخدمت الدراسة اختبار جذر الوحدة، واختبار التکامل المشترک لجوهانسن، ثم طبق نموذج الانحدار الذاتي لفترات الإبطاء الموزعة (ARDL)، باستخدام بيانات شهرية لأسعار الإغلاق للفترة الممتدة من شهر مارس 2008 حتى شهر ديسمبر 2011، لمعرفة الأثر المباشر والتراکمي بين الأسواق الثلاث، للتوصل إلى معلومات تفيد المستثمرين فيما يتعلق بتکوين المحافظ الاستثمارية المستثمرة في هذه الأسواق. وقد بينت النتائج وجود أثر مباشر قصير الأجل وتراکمي بين سوق عمان وسوق البحرين، حيث کان تأثير سوق عمان على سوق البحرين بنسبة 0.98 وتأثير سوق البحرين على سوق عمان بنسبة 0.585، وبين کل من سوقي البحرين ومسقط کانت نسبة تأثير سوق مسقط على سوق البحرين بنسبة 3.825 وهي أعلى نسبة تأثير مباشر بين هذه الأسواق بينما وصلت نسبة تأثير سوق البحرين على سوق مسقط إلى 0.100 وتبين عدم وجود أثر مباشر وتراکمي بين سوق عمان وسوق مسقط، ويعزى وجود الأثر المباشر بين تلک الأسواق إلى فاعلية التشريعات التي تفرضها تلک الدول والتي تسمح بحرية أکبر لحرکة المستثمرين، وهو ما أدى إلى سرعة استجابة سوق معينة للتغييرات التي تحدث في الأسواق الأخرى، أما عن وجود الآثار التراکمية بين الأسواق فيعزى إلى استجابة إحدى السوقين للأحداث التاريخية التي حدثت في السوق الأخرى، ويعنى ذلک إمکان الاستفادة من المعلومات حول الأحداث التاريخية للأسواق الأخرى لاتخاذ قرارات استثمارية وتحقيق أرباح غير عادية. وأوصت الدراسة المستثمرين بالابتعاد عن ضم الأسهم إلى محافظهم الاستثمارية من الأسواق التي يوجد بينها ارتباط عالٍ. | ||
| Keywords | ||
| الأسواق; نموذج الانحدار الذاتي | ||
| References | ||
|
- بورصة عمان، التقریر السنوی 2007. - بورصة عمان، التقریر السنوی 2008. - بورصة عمان، التقریر السنوی 2009. - بورصة عمان، التقریر السنوی 2010. - بورصة عمان، التقریر السنوی 2011. - حطاب، سامی. "تکامل أسواق رأس المال العربیة"، مؤتمر تکامل أسواق رأس المال العربیة المنعقد فی الفترة من 17 إلى 19 شباط، 2007، الأکادیمیة العربیة للعلوم المالیة والمصرفیة، عمان. - دیحانی، طلاع محمد. (2005). "التأثیر المتبادل بین أسواق ناشئة: الإمارات، عُمان وقطر"، المجلة العربیة للعلوم الإداریة، مجلد 12، العدد 3. - صندوق النقد العربی، قاعدة بیانات أسواق الأوراق المالیة العربیة، النشرة الفصلیة، الربع الرابع، 2008. - صندوق النقد العربی، قاعدة بیانات أسواق الأوراق المالیة العربیة، النشرة الفصلیة، الربع الرابع، 2009. - صندوق النقد العربی، قاعدة بیانات أسواق الأوراق المالیة العربیة، النشرة الفصلیة، الربع الرابع، 2010. - صندوق النقد العربی، قاعدة بیانات أسواق الأوراق المالیة العربیة، النشرة الفصلیة، الربع الرابع، 2011. - عبد السلام، محمد. (2007). "رأس المال العربی"، مؤتمر تکامل أسواق رأس المال العربیة المنعقد فی الفترة من 17 إلى 19 شباط، الأکادیمیة العربیة للعلوم المالیة والمصرفیة، عمان. - موقع الدکتور مفلح عقل www.muflehakel.com. - موقع بورصة البحرین www.bahrainbourse.com. - موقع بورصة عمان www.ase.com.jo. - موقع بورصة مسقط www.msm.gov. - موقع صندوق النقد العربی www.amf.org.ae. - موقع مؤسسة التمویل الدولیة (IFC) www.ifc.org. - موقع موسوعة التکامل الاقتصادی العربی الإفریقی www.enaraf.com. - موقع موسوعة ویکیبیدیا http://ar.wikipedia.org. - Ahsanul HaqSatti Shaheed Zulfikar Ali Bhutto. (2012). Volatility Linkages between Equity Markets of Pakistan, India, Singapore and Hong Kong: A GARCH BEKK Approach, Journal of Economics and Behavioral Studies, Vol. 4, No. 1, pp. 47-54, Jan. - Al-Zeaud, Hussein. (2009). "Asymmetric Volatility Phenomenon an Application to Major European Countries", International Management Review Journal, Vol. 5, No.1.
- Bhar, Ramaprasad & Nikolova, Biljana. (2009). “Return, Volatility Spillovers and Dynamic Correlation in the BRIC Equity Markets: An Analysis Using a Bivariate EGARCH Framework”, Global Finance Journal, Vol. 19, Issue 3.
- Chien-Hsiu. (2012). “The Co Movement between Exchange Rate and Stock Prices in Asian Emerging Market”, International Review of Economics and Finance, vol. 22, Issue 1, pp. 161-172. - Emrah, C. and A. Erdal. (2012). “Return and Volatility Spillovers among Civets Stock Market”, Emerging Markets Review, vol. 13, issue 2, pp. 230-252. - Engle, R. F. and C. W. J. Granger. (1987). Co-integration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing. Econometrica, 55 (2), 251-276.
- Gujarati. (2003). Basic Econometric, McGraw-Hill. - Hammoudeh, Shawkat M., et. Al. (2009). “Shock and Volatility Spillovers among Equity Sectors of the Gulf Arab Stock Markets”, The Quarterly Review of Economics and Finance, Vol. 49, Issue 3.
- Johansen, S. (1988). Statistical Analysis of Cointegration Vectors. Journal of Economic Dynamics and Control, 12, 231–254.
- Johansen, S. and K. Juselius. (1990). Maximum Likelihood Estimation and Inference on Co-integration with Applications to the Demand for Money. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52 (2), 169–210.
- Mackinnon, James J. (1991). Critical Values for Cointegration Test in Long-Run Relationships: Reading in Cointegration. Oxford University Press.
- Manolis, N. and P. Georgios. (2011). “Dynamic Correlation Analysis of Financial Contagion: Evidence from the Central and Eastern European Markets”, International Review of Economics & Finance,Vol. 20, Issue 4.
- Mokhtar, S. H.; A. M. Nassir and T. Hassan. (2006). Detecting Rational Speculative Bubbles.
- Pedromi. (2009). “In Case of the Existence of Co-integration between Specific Client Rate and Policy Rate”, Journal of Applied Mathematics, Vol. 2, No. 3.
- Pesaran, H.; Y. Shin and R. Smith. (2001). “Bounds Testing Approaches to the Analysis of Level Relationships”, Journal of Applied Economtrics, Vol. 6, pp.289-326.
- Pesaran, M. H. (1997). “The Role of Economic Theory in Modeling the Long Run”, Economics Journal, 107, 178-191.
- Sabri, Nidal Rashid. (2007). “Globalization and Stock Market Stability”, Working Paper Series, Electronic Copy available at Website at ssrn.- Shan, J. and F. Sun. (1998). ‘On the Export-led Growth Hypothesis: The Econometric
- The Malaysian Stock Market. International Research Journal of Finance and Economics, 102-115.
- Zhou, X, Zhany, W. and Zhang. (2012). “Volatility Spillover between Chinese and World Equity Markets”, Pacific Finance Journal, 20, 247-270. | ||
|
Statistics Article View: 286 PDF Download: 396 |
||
