كفاءة السوق شبه القوية EMH Semistrong-form: دراسة حدث الإعلان عن التوزيعات في سوق الأسهم السعودي | ||
| مجلة مركز صالح كامل للإقتصاد الإسلامى بجامعة الأزهر | ||
| Volume 36, Issue 36, December 2008, Pages 415-501 PDF (1.17 M) | ||
| Document Type: المقالة الأصلية | ||
| DOI: 10.21608/skjaz.2008.357259 | ||
| Author | ||
| سعيد عبد العال الإمام | ||
| أستاذ مساعد إدارة الأعمال - كلية التجارة - جامعة الأزهر | ||
| Abstract | ||
| ملخص الدراسة تتناول هذه الدراسة اختبار فرض كفاءة السوق شبه القوية EMH Semistrong-form من خلال دراسة تأثير حدث الإعلان عن التوزيعات على عائد السهم في سوق الأسهم السعودي خلال الفترة 2002-2006. قمنا بتقسيم أحداث الإعلان عن التوزيعات التي بلغت 207 حدثاً إلى ثلاث مجموعات: الأولى تضم 86 حدث إعلان عن زيادة التوزيعات (أخبار سارة good news)، والثانية تضم 61 حدث إعلان عن عدم تغير التوزيعات (لا أخبار no news)، والثالثة تضم 60 حدث إعلان عن نقص التوزيعات (أخبار سيئة bad news). وقد استخدمنا تحليل ثنائي النافذةtow-window analysis عند اختبار تأثير حدث الإعلان عن التوزيعات على عائد السهم تحسباً لتسرب معلومات الحدث إلى فترة ما قبل أو بعد تاريخ الحدث، وقمنا بتقدير معلمات نموذج الانحدار باستخدام نموذج السوق المعياري standard market model واستخدمنا t-test في اختبار فروض الدراسة. ومع أن النتائج تدل على صحة فروض العدم التي اختبرتها الدراسة، لكننا لا نرى في ذلك دليلاً على كفاءة السوق وأن أسعار الأسهم قد عكست المعلومات التاريخية والمعلومات العامة التي أتيحت للسوق خلال فترة الدراسة. إذ لم يلتفت المستثمرون وهم يبحثون عن الأرباح إلى التوزيعات مطلقاً بسبب تفاهتها بجانب الأرباح الرأسمالية التي كان يحققها السوق إبان فترة (قصيرة) اتسم فيها بخاصية المضاربة المجنونة، وبالتالي فلا صحة لفرض كفاءة السوق شبه القوية في سوق الأسهم السعودي. | ||
|
Statistics Article View: 66 PDF Download: 57 |
||
