أثر تجزئة السهم على سيولة الأسهم :الدور الوسيط لمستوى الاحتفاظ بالنقدية دراسة تطبيقية على الشركات غير المالية المقيدة بالبورصة المصرية | ||
| التجارة والتمويل | ||
| Volume 45, Issue 2, June 2025, Pages 171-212 PDF (1.1 M) | ||
| DOI: 10.21608/caf.2025.432838 | ||
| Author | ||
| سلمى علي الدين سيد احمد | ||
| كلية الاداره جامعه الدلتا للعلوم والتكنولوجيا | ||
| Abstract | ||
| تهدف هذه الدراسة إلى تحليل مدى تأثير تجزئة الأسهم على سيولة الأسهم، وذلك من خلال فحص مستوى الاحتفاظ بالنقدية لدى الشركات غير المالية المدرجة في البورصة المصرية خلال الفترة الممتدة من عام 2018 وحتى عام 2023. ولتحقيق هذا الغرض، تم توظيف نموذج المعادلات الهيكلية وتحليل المسار، بهدف تقييم كل من الأثر المباشر وغير المباشر لتجزئة الأسهم – بوصفها المتغير المستقل – والمتغيرات الرقابية على سيولة الأسهم – بوصفها المتغير التابع – من خلال الدور الوسيط الذي يلعبه مستوى الاحتفاظ بالنقدية. كما سعت الدراسة إلى تحليل التأثير التفاعلي لكل من المتغير المستقل والمتغير الوسيط على المتغير التابع، اعتمادًا على تقديرات معلمات نموذج تحليل الانحدار باستخدام أسلوب المربعات الصغرى (OLS). وقد شملت المتغيرات الرقابية كلاً من الربحية، المقاسة بمعدل العائد على الأصول، والرفع المالي، وحجم الشركة، إلى جانب قيمة الشركة، المقاسة بنسبة Tobin's Q. وأظهرت نتائج التحليل وجود تأثير مباشر موجب ذا دلالة إحصائية لكل من تجزئة الأسهم، وقيمة الشركة، والرفع المالي على سيولة الأسهم. كما اتضح أن لمستوى الاحتفاظ بالنقدية أثرًا مباشرًا موجبًا على سيولة الأسهم، وفقًا لمؤشر الفجوة السعرية بين العرض والطلب. وأوضحت النتائج كذلك أن تجزئة الأسهم تؤثر تأثيرًا مباشرًا موجبًا على المتغير الوسيط، المتمثل في مستوى الاحتفاظ بالنقدية، في حين يُسهم هذا الأخير في تشكيل علاقة غير مباشرة بين تجزئة الأسهم وسيولة الأسهم. وبناءً على هذه النتائج، توصي الدراسة بضرورة حرص الشركات على الحفاظ على مستوى متوازن من النقدية، بما يحقق توازنًا بين تكاليف الاحتفاظ بها والعوائد المتوقعة منها لتعزيز السيولة, مع الحد من استغلال المديرين إعلانات التجزئة في إصدار أسهم مبالغ في تقييمها. | ||
| Keywords | ||
| تجزئة الأسهم; سيولة الأسهم; مستوى الاحتفاظ بالنقدية | ||
|
Statistics Article View: 57 PDF Download: 56 |
||
