Revisiting The Relationship Between Exchange Rate Market And The Egyptian Stock Market: An Analysis Based On Usd/Egp Forward Exchange Rates | ||||
| المجلة العلمية للدراسات التجارية والبيئية | ||||
| Volume 16, Issue 2, April 2025, Page 303-358 PDF (698.27 K) | ||||
| Document Type: المقالة الأصلية | ||||
| DOI: 10.21608/jces.2025.435046 | ||||
 View on SCiNiTO | ||||
| Author | ||||
| Esam Aldin M. Algebaly* 1, 2 | ||||
| 1Associate Professor, Business Administration Department, Faculty of Commerce, Tanta University, Egypt ؛ | ||||
| 2Currently working as a teaching staff in the Finance and Economics Department, College of Business Administration, Taibah University, Saudi Arabia. | ||||
| Abstract | ||||
| The purpose of this research is to examine the bidirectional relationship between the non-deliverable forward (NDF) exchange rates of the US dollar against the Egyptian pound (USD/EGP) and the Egyptian stock market, proxied by the EGX30 index. It also examines the asymmetry of the effects of positive and negative shocks in each market on the conditional volatility of returns in the other market over the period from November 2016 to July 2024 mainly based on daily data. The Asymmetric BEKK-GARCH model is employed to achieve the purpose of research. A significant bidirectional relationship between the forward USD/EGP exchange rate market and the Egyptian stock market is documented, with asymmetrical effects of positive and negative at least from the Egyptian stock market to forward exchange rate market. These results are still robust after using different model specifications, considering structural breaks, and employing different NDF maturity dates. In addition, an evidence of significant volatility spillover is found from the forward exchange rate market to the Egyptian stock market when real exchange rates are used instead of nominal ones using monthly data. The findings of this study are useful for portfolio managers, prospective investors, and policymakers, and several ideas for future research are suggested. الغرض من هذا البحث هو دراسة العلاقة التبادلية بين أسعار الصرف الآجلة غير القابلة للتسليم للدولار الأمريكي مقابل الجنيه المصري وسوق الأسهم المصري، ممثلة بمؤشر EGX30. كما يفحص البحث عدم التماثل في تأثير الصدمات الإيجابية والسلبية في كل من السوقين على التقلبات الشرطية للعوائد في السوق الآخر خلال الفترة من نوفمبر 2016 إلى يوليو 2024، وذلك بالاعتماد بشكل أساسي على البيانات اليومية. يتم استخدام نموذج Asymmetric BEKK-GARCH لتحقيق هدف البحث. وتوصلت الدراسة إلى وجود علاقة ثنائية الاتجاه ذات دلالة إحصائية بين سوق العقود الآجلة غير القابلة للتسليم لسعر الصرف (USD/EGP) وسوق الأسهم المصري، مع تأثيرات غير متماثلة للصدمات الإيجابية والسلبية، على الأقل من سوق الأسهم المصري إلى سوق العقود الآجلة للصرف. وتظل هذه النتائج قوية حتى بعد استخدام نماذج مختلفة، وأخذ الانكسارات الهيكلية في الاعتبار، واختبار تواريخ استحقاق مختلفة للعقود الآجلة غير القابلة للتسليم. بالإضافة إلى ذلك، تم التوصل لدليل على انتقال كبير للتقلبات من سوق العقود الآجلة لسعر الصرف إلى سوق الأسهم المصري عند استخدام أسعار الصرف الحقيقية بدلاً من الاسمية، وذلك بالاعتماد على البيانات الشهرية. وتوفر نتائج هذه الدراسة معلومات قيمة لمديري المحافظ الاستثمارية والمستثمرين المحتملين وصناع السياسات، كما تطرح عدة أفكار للأبحاث المستقبلية. | ||||
| Keywords | ||||
| Non-deliverable forward contracts; US dollar/ Egyptian Pound (USD/EGP) exchange rate; Egyptian pound devaluation; The Egyptian stock market; Asymmetric BEKK-GARCH model | ||||
|
Statistics Article View: 99 PDF Download: 125 |
||||
