آثار تحرير سعر الصرف على الاستثمارات الأجنبية (تدفق الاستثمارات الأجنبية المباشرة والحافظة – حقوق المستثمرين والتزاماتهم) | ||
| المجلة القانونية | ||
| Volume 25, Issue 1, August 2025, Pages 145-306 PDF (1.67 M) | ||
| Document Type: المقالة الأصلية | ||
| DOI: 10.21608/jlaw.2025.393284.1273 | ||
| Author | ||
| سالي سمير فهمي عبد المسيح* | ||
| أستاذ الاقتصاد السياسي المساعد ومدير مركز الدراسات القانونية والاقتصادية والمشرف العام على إدارة الامتحانات والنتائج الإلكترونية- بكلية الحقوق- جامعة عين شمس | ||
| Abstract | ||
| قد انْتَهَجَتْ مصر سياسة تخفيض سعر صرف العملة الوطنية منذ 1991م تنفيذًا لبرنامج الإصلاح الاقتصادي والتكييف الهيكلي، وتوالت قرارات تخفيض سعر الصرف، فقد صدر قرار البنك المركزي بتخفيض قيمة العملة في 2016م، وفي مارس 2022م، وفي أكتوبر 2022م، وفي يناير 2023م، وجاء التخفيض الكبير في مارس 2024م؛ مِمَّا أدَّى إلى تخفيض القيمة إلى 0.020 دولار. وتؤثر سياسة تخفيض سعر صرف العملة الوطنية في العائد المتوقع من الاستثمار، وتعرض المستثمر لخطر الترجمة؛ أي ترجمة قيمة أصوله والتزاماته من العملة الوطنية للعملة الأجنبية؛ وذلك لأنَّ المستثمر الأجنبي يقدم على الاستثمار بسعر الصرف الحالي، ثم يسترد أمواله وأرباحه مستقبلًا، وفقًا لسعر الصرف في المستقبل؛ مِمَّا يُؤثر في مستوى الأرباح، ويُضْعِفُ الحافز على الاستثمار. وتَهْدُفُ هذه الورقةُ البحثيةُ إلى بيان محددات سعر الصرف؛ للوقوف على أسباب تدهور سعر صرف العملة الوطنية، والتنبؤ بقرار السلطات النقدية بالتخفيض؛ مِمَّا يمكن المستثمر من اتخاذ قراره في ضوء المؤشرات الاقتصادية لسعر الصرف، والاستفادة من التجارب الدولية في استخدام أداة سعر الصرف لتهيئة مناخ الاستثمار، وبيان أثر تخفيض سعر صرف العملة الوطنية في حقوق المستثمر والتزاماته، وأثر ذلك في تدفق الاستثمارات الأجنبية بنوعيها (المباشر- الحافظة). لتحقيق أهداف الدراسة قسمتُها على ثلاثة مباحث، بالإضافة إلى مبحث تمهيدي: تناول المبحث التمهيدي بيانَ ماهية سعر الصرف، ثم وضحتُ أسبابَ سياسة تخفيض سعر الصرف، وشروط نجاحِها. ثُمَّ خصصتُ المبحث الأول لدراسة محددات سعر الصرف، وقسمتها على محددات داخلية، ومحددات خارجية. وطرحتُ في المبحث الثاني: تجارب دولية في تحرير سعر الصرف موضحة آثار تخفيض سعر الصرف اليوان الصيني، ورفع سعر صرف الدولار السنغافوري على تدفق الاستثمارات الأجنبية. وعرضتُ في المبحث الثالث: آثار تخفيض سعر صرف الجنيه المصري على الاستثمارات الأجنبية، موضحة آثارها على حقوق المستثمرين والتزاماتهم، وسبل مواجهة خطر الترجمة، وآثارها على معدل تدفق الاستثمارات الأجنبية المباشرة والحافظة، ثم انتهت الدراسةُ بخاتمةٍ توضح أهم النتائج والتوصيات. | ||
| Keywords | ||
| سياسة تخفيض سعر الصرف- إفقار الجار- التعويم المدار- محددات سعر الصرف; خطر الترجمة; الأداء التصديري; المضاربة على العملة | ||
|
Statistics Article View: 42 PDF Download: 36 |
||
