التأثيرات المتوقعة على قيمة المنشأة من خلال القياس و الافصاح البيئيى | ||||
Journal of Environmental Studies and Researches | ||||
Article 15, Volume 10, Issue 3, September 2020, Page 580-590 | ||||
Document Type: Original Article | ||||
DOI: 10.21608/jesr.2020.228068 | ||||
View on SCiNiTO | ||||
Authors | ||||
ولاء مصطفى محمود محمد الديب* 1; عزت أحمد الفضالي2; غريب جبر جبر غنام3 | ||||
1باحث دراسات عليا معهد الدراسات والبحوث البيئية - جامعة مدينة السادات | ||||
2معهد البحوث والدراسات البيئية - جامعة مدينة السادات | ||||
3المعهد العالي للحاسبات والمعلومات وتکنولوجيا الادارة بطنطا | ||||
Abstract | ||||
نتج عن التطور البيئى وتعقيداته واتساع مستخدمى المعلومات المحاسبية على النظامين المحلى والدولى ظهور الحاجة الى زيادة فعالية الإفصاح من خلال الإتجاه نحو اعداد تقارير محاسبية طبقا لإحتياجات المستخدمين واهدافهم و الإتجاه نحو مفهوم اکثر شمولية للإعلام المحاسبى يتضمن بجانب المعلومات المالية معلومات اخرى غير مالية ومعلومات عن التنبؤات والمؤشرات والنسسب المالية 0وتأثير ذلک على قيمة المنشأة التى من خلالها يتم تخاذ قرارات الإستثمار وقد تناول هذا البحث واشتمل على قيمة المنشأة وعلاقتها بالقياس والافصاح البيئي من خلال طرق عرض الافصاح البيئي للمستثمرين وکذلک أثر الافصاح البيئي عن المعلومات البيئية على قيمة المنشأة وفي الاجلين القصير والطويل وأيضا أثر الافصاح عن المعلومات البيئة على أسعار حرکة التداول للاسهم بسوق الاوراق المالية وکذلک أثر الاعلان عن الالتزامات البيئية للشرکة على قرارات الاستثمار في الاسهم و الاطار المقترح لتقييم اثر القياس والافقصاح البيئي على قيمة المنشاة . | ||||
Keywords | ||||
التأثيرات المتوقعة; قيمة المنشأة; القياس والافصاح البيئي | ||||
Full Text | ||||
المقدمة إهتم الفکر المحاسبى بتحديد قيمة المنشأة ، لا سيما بعدما تغير الهدف الذى تسعى الى تحقيقه الإدارة من العمل على تنظيم ربحية المنشأة الى العمل على تنظيم قيمة المنشأة فى سوق المال و الذى أصبح من أهم الأهداف الرئيسية التى تسعى إدارة المنشاة تحقيقها 0 ونتيجة لذلک فقد تزايد الإهتمام بهذا المفهوم ، وما يتبع ذلک من التأثير ليس فقط على مختلف قرارات وسياسات إدارة الوحدات فيما يختص بمجالات الإستثمار والتمويل ، وتوزيع الأرباح ، بل يمتد ليشمل أيضاً على قرارات کافة الأطراف الخارجية التى تهتم بتحديد القيمة الحقيقية0 وکذلک بهدف تحسين قدرتها على الإبداع ، وترويج منتجات جديدة ذات طابع فريد ، وتقرير المنافسة وزيادة حصتها السوقية ، وتحقيق الإستقرار والتنمية المستدامة ، بهدف تعظيم ثروة أصحاب المصالح ، ورضا العملاء والعاملين وتحقيق منافع إقتصادية ورفاهية للمجتمع0 وبالتالى فقد أصبح تحديد قيمة المنشأة المحور الذى يدور حوله إتخاذ القرارات والتصرفات المالية وغير المالية ولذلک تحولت کثير من المنشآت الى هدف تعظيم قيمة المنشأة کهدف إستراتيجى ، حيث يتميز هذا الهدف بشموليته ومراعاته لعناصر لم تتمکن إدارة المنشآت من مراعاتها مع هدف تعظيم الربح ، و من أمثلة تلک العناصر ( المخاطرة ، معدلات النمو ، والتغيير فى القوة الشرائية)
أولاً : طبيعة المشکلة : تهتم المحاسبة کنظام للمعلومات بوظيفتى القياس والإفصاح لخدمة العديد من مستخدمى البيانات المحاسبية لإتخاذ قراراتهم ، ويعتبر ملاک المنشأة من اهم الأطراف المستخدمة لتلک البيانات للقيام بنوعين من القرارات 0
ويرى البعض ان هناک سببين لعارضة مديرى الوحدات الإقتصادية لإمداد المستخدمين الخارجين بالمعلومات الداخلية هما :- الأول : ان المديرين غالبا ما يصغوا فى اهتمامهم ان الإفصاح عن خططهم يلحق الضرر بالموقف التنافسى للوحدة الإقتصادية حيث يمد المنافسين بالاستراتيجيات والسياسات المستقبلية للوحدة الإقتصادية 0 الثانى : ان المديرين يضعون فى اهتمامهم ان الإفصاح عن المعلومات وخاصة معلمات الأداء قد يؤدى الى سوء فهم لبعض المستخدمين الخارجين ممن لا يتوافر لهم التقدير الکامل لتلک المعلومات . ثم تظهر مشکلة البحث وتحاول الباحثة الاجابة عن الاسئلة الاتية : 1- ما هى علاقة قيمة المنشأة بالقياس و الإفصاح البيئى ؟ 2- ما هو اثر الإفصاح عن المعلومات البيئية على قيمة المنشأة فى الأجلين القصير والطويل؟ 3- ما هو اثر الإفصاح عن المعلومات البيئية على اسعار حرکة التداول للأسهم بسوق الأوراق المالية ؟ 4- ما هو أثر الاعلان عن الالتزامات البيئية للشرکات على قرارات الاستثمار في الاسهم؟ 5- ما هو الاطار المقترح لتقييم اثر القياس والافصاح البيئي على قيمة المنشاة ؟ ثانياً : أهمية البحث : يعطى القياس والافصاح البيئي لمنشأت الاعمال صورة واضحة وصادقة عن مستقبل تلک المنشأت خلال عمرها الاقتصادى مما يساعد في النهاية على اتخاذ القرارات الاستثمارية والتمويلية اللازمة بطريقة رشيدة ثالثاً : اهداف البحث : يتمثل الهدف الرئيسى لهذا البحث في دراسة انعکاسات وتاثير القياس والافصاح البيئي على قيمة المنشأة . رابعاً : فروض البحث : 1- توجد علاقة ذات دلالة احصائية بين القياس البيئي وقيمة المنشاة 2 - توجد علاقة ذات دلالة احصائية بين الافصاح البيئي وقيمة المنشاة .
خامساً : منهج البحث : اعتمد هذا البحث على الدراسة المکتبية وذلک باستقراء وتحليل ومراجعة الدراسات والمراجع العربية والاجنبية ودراسات الأبحاث والمؤتمرات والرسائل العلمية المتعلقة بالإفصاح البيئي وذلک بهدف تکوين اطار مقترح لتقييم اثر القياس والافصاح البيئي على قيمة المنشأة . سادساً : حدود البحث : لم تتناول الباحثة دراسة العوامل المؤثرة على قيمة المنشأة الا بما يخدم البحث .
سابعاً : الاطار النظرى : 7/1 قيمة المنشأة وعلاقتها بالقياس والإفصاح البيئي : تزداد في الفترة الاخيرة الاهتمام بمفهوم قيمة المنشأة وتزايدت الدراسات التي ترکز على ماهية قيمة المنشأة وکيفية تحقيقها واتجهت کثير من الدراسات إلى ان قيمة المنشأة هي نتاج القرارات الاستثمارية والتشغيلية والتمويلية وبالتالي ترکز على القيمة السوقية للمنشأة فزيادة القيمة السوقية لاسهم الشرکة يدفع ادارتها إلى اتخاذ العديد من الاجراءات التي تؤدي إلى تعظيم قيمة المنشأة . ومع تزايد مفهوم قيمة المنشأة والاعتماد على المدخل السوقي في تقدير قيمة المنشأة تقدر قيمة المنشأة وفقا لهذا المدخل بالاسعار السوقية السائدة للاوراق المالية (اسهم وسندات) وقت التقييم.
يوجد العديد من المداخل والمؤشرات التي تستخدم لقياس قيمة المنشأة ومن أهمها القيمة السوقية للمنشأة حيث يتميز هذا المدخل بتوافر المدخلات من المعلومات المستخدمة في التقييم واتجهت العديد من الدراسات إلى تطبيق مقياس توبينز کيو Tobin's Q (1) ويعتمد هذا المقياس على نسبة القيمة السوقية لحق الملکية مضافاً لها القيمة الدفترية للديون إلى القيمة الدفترية لاجمالي قيمة الاصول ، فإذا قلت قيمة الاصول عن القيمة السوقية ، کان ذلک مؤشراً على ارتفاع العائد على استثمارات المنشأة وتقاس کالتالي : قيمة المنشأة (Tobin's Q) = القيمة السوقية لاجمالي الاصول / القيمة الدفترية للاصول = اجمالي الديون + القيمة السوقية لحقوق الملکية / القيمة الدفترية للاصول وتعتمد الباحثة على استخدام مقياس توبينز کمقياس للقيمة السوقية المنشأة والتي تعکس القيمة الحقيقية للمنشأة ، خاصة مع تزايد متطلبات القياس والإفصاح البيئي وليس مجرد الاکتفاء بقدرتها على تحقيق الارباح . اکدت دراسات عديدة على قيمة وأهمية المعلومات البيئية لمتخذي القرارات حيث رأت ان مستخدمي التقارير المالية يعتقدون ان المعلومات البيئية هامة لاتخاذ قراراتهم ، وانهم يبحثون عنها في التقارير السنوية للشرکات ، أو ان کانوا يضعونها في الترتيب بعد المعلومات المالية من حيث الاهمية . ويعتبر الإفصاح البيئي الاسلوب او الاداء التي من خلالها تستطيع الوحدة المحاسبية اعلام کل الاطراف المستفيدة بانشطتها المختلفة ذات الاثار البيئية وانعکاسات ذلک على البيانات المالية ، على ان يتحق ذلک عن طريق القوانين المالية أو التقارير الملحقة بها . ويمکن أيضاح ذلک من خلال طرق الإفصاح التالية : ونظراً لأهمية الإفصاح البيئى أوصت جمعية المحاسبة الأمريکية AAAفى تقريرها عام 1973 بضرورة الإفصاح عن الأثار البيئية سواء فى صلب القوائم المالية التقليدية او بقوائم مستقلة على ان تذيل هذه القوائم بتقرير مراقب الحسابات 0 کما طالبت لجنة تداول الأوراق المالية SEC الوحدات الإقتصادية فى عام 1973 بالإفصاح عن التکاليف البيئية واثرها على النفقات الرأسمالية واتجاهات المقدرة الکسبية والمرکز التنافسى للوحدة الإقتصادية ، واوصت الأمم المتحدة فى مبادرتها عام 1991م بضرورة الإفصاح البيئى بالتقرير السنوى للوحدة الإقتصادية ويتم إيضاح ذلک من خلال ثلاثة اساليب کالتالى :- الأسلوب الأول : الإفصاح النوعى بتقرير مجلس الإدارة ويشمل (2) :-
وغالباً ما يکون ذلک فى صورة معلومات مختصرة وصفية وکمية عن بعض الأنشطة او المشروعات الإجتماعية والبيئية الإيجابية والتى انجزتها الوحدة الإقتصادية خلال السنة 0 ويرى (3) أن هذا الأسلوب رغم تقديمه لمعلومات اجتماعية وبيئية هامة الى ان عرضها بهذا الأسلوب قد يقلل من فائدتها لکل من المستثمرين ومانحى القروض وذلک کالاتى:-
وتتفق معه الباحثة فى هذا الرأى حيث أنه من خلاله يکون العرض غير کافى للجميع 0 الأسلوب الثانى :- الإفصاح عن المعلومات البيئية فى تقارير او قوائم منفصلة عن القوائم المالية :- طبقاً لهذا الأسلوب يتم اعداد تقارير بيئية مستقلة بالإضافة الى التقارير المالية التى تعدها المنشأة ، ويعتمد هذا الإتجاه على ان کل من المحاسبة المالية والمحاسبة البيئية فرعين مختلفين لکل منهما اهدافه الخاصة التى يجب تحقيقها 0 وهذه التقارير البيئية المستقلة تتمثل فى تقارير داخلية ( للأغراض الإدارية ) ، وتقارير خارجية لمن يهمه الأمر کما يلى :- (أ) التقارير الداخلية ( للأغراض الإدارية ) وتشمل(4) :- 1- تقرير البرامج الإستثمارية للجودة البيئية 0 2- تقرير الإنجازات البيئية للمنشأة 0 3- تقرير التکاليف البيئية الإستثمارية والجارية 0 4- تقرير الآداءالبيئى للمنشأة 0 (ب) التقارير والقوائم الخارجية وتشمل :- 1- تقرير تکلفة الأضرار البيئية 0 2- قائمة نتائج القياسات البيئية 0 3- قائمة التدفقات النقدية للأنشطة البيئية والإجتماعية 0 4- قائمة الدخل البيئى والإجتماعى 0 5- قائمة المرکز المالى والمعدل بتأثيرات المساهمات البيئية والإجتماعية 0 الأسلوب الثالث : الإفصاح عن المعلومات البيئية فى متن التقارير او القوائم المالية :- بدأ تطبيق هذا الأسلوب فى بداية التسعينات( 5)، ويقوم هذا الأسلوب على اساس ادراج المعلومات الاجتماعية والبيئية للوحدة الاقتصادية فى جزء منفصل فى متن القوائم المالية 0 قائمة الدخل ، وقائمة المرکز المالى ويبرر اصحاب هذا الإتجاه وجهة نظرهم من خلال أن الأنشطة الاجتماعية والبيئية تؤثر فى تتابع النشاط الإقتصادى ، ومن ثم يجب ان ينعکس ذلک فى القوائم المالية حتى لا تصبح القوائم مضللة لمستخدميها ، فتکاليف التحکم فى التلوث البيئى تمثل عبئاً على ايرادات الوحدة الإقتصادية خلال الفترة التى تم فيها التحکم ويترتب عليه تخفيض صافى ارباح الفترة ، ويظهر اثر ذلک فى القوائم المالية للوحدة الإقتصادية والتى تعتبر جزءأً واحداً لا يتجزء ، فأهدافها الإقتصادية والاجتماعية والبيئية تعتبر متکاملة وتمثلان معاً الأهداف الکلية للوحدة الإقتصادية ، ولذلک فالإفصاح عن اداء الوحدة الإقتصادية يجب ان يکون افصاحاً عن الآداء الکلى لها متضمناً کلا من المعلومات الإقتصادية والاجتماعية والبيئية ، ولذلک لتمکين المطلع على هذه المعلومات من تقييم الآداء الکلى للوحدة الإقتصادية 0 ولقد تعددت نماذج تطبيق اسلوب الإفصاح عن المعلومات الاجتماعية والبيئية فى متن القوائم المالية وقد اتخذت عدة اشکال ممثلة فى :- أولاً : داخل القوائم المالية وفيه يتم اظهار کافة المعلومات ذات الصيغة الرقمية فى القوائم المالية حيث يجب الإفصاح من خلاله عن المعلومات المالية والبيئية والإقتصادية ويتبع ذلک من انهم متکاملين ويمثلوا التعبير الکامل عن اداء الشرکة من الناحية الإقتصادية والناحية البيئية 0 فى عام 1996 اصدر مجمع المحاسبين القانونيين الأمريکيين ( AICPA) معيار ISP-96) ) لمعالجة الالتزامات البيئية بحيث يتضمن هذا المعيار ارشادات تختص بالمحاسبية البيئية وکيفية الإفصاح والعرض بالقوائم المالية المناسبة للتکاليف والإلتزامات على النحو التالى : (6) أ- العرض بقائمة الدخل : حيث تعتبر تکاليف حماية البيئة من مصروفات التشغيل التى تعمل على قائمة الدخل کذلک الزيادة فى قيمة الأهلاک الناتجة عن الأضرار البيئية التى تصيب الأصول وايضاً اهلاک الأصول البيئية الثابتة 0 ب- العرض بقائمة المرکز المالى : حيث تتضمن القائمة العديد من الأصول البيئية والنفقات الرأسمالية البيئية بل الإتجاه السائد الأن لدى مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) نحو زيادة الإعتراف بالإلتزامات البيئية فى الميزانية 0 وقد قدم احد الکتاب نموذج على اساس الإفصاح عن التکاليف الاجتماعية والبيئية فى شکل منفصل فى قائمة الدخل المنشورة ، ويتطلب ذلک ما يلى :- (7)
کما يقوم هذا النموذج على الإفصاح عن الأصول والإلتزامات البيئية فى بنود منفصلة ضمن قائمة المرکز المالى للشرکة وذلک کما يلى :-
وتتفق الباحثة مع الرأى ان افتقار هذا النموذج على عرض التکاليف الاجتماعية والبيئية فقط لا يشير الى کفاءة الاداء الاجتماعى والبيئى ، ولا يمکن تقييم الاداء الاجتماعى والبيئى للوحدة الاقتصادية بصورة سليمة ، فقد تحقق احدى الوحدات الاقتصادية التى لديها کفاءات عالية انجازات کبيرة فى مجال الاداء الاجتماعى والبيئى بنفقات قليلة فى حين تحقق وحدة اقتصادية اخرى تفتقر لتلک الکفاءات نفس الانجازات او اقل منها ، ولکن بنفقات کبيرة ، فطبقاً لهذا النموذج تعتبر الوحدة الاقتصادية الاخيرة اکثر اداءً لمسئوليتها الاجتماعية والبيئية لکونها انفقت مبالغ اکبر من الوحدة الاقتصادية الاولى بصرف النظر عن مقدار الانجازات التى حدثت واستفاد منها بعض او کل فئات المجتمع 0 وقد قدم احد الکتاب (8)احد النماذج التى تمثل هذا الاسلوب ايضاً وذلک باعداد قائمة دخل واحدة اطلق عليها قائمة دخل مالى/بيئى وتشمل سجل المنافع والايرادات والتکاليف سواء تلک الخاصة بالعمليات الاقتصادية او البيئية ، کما يتم اعداد ميزانية عمومية مالية / بيئية بحيث تتضمن الاصول والخصوم الخاصة بالعملية الاقتصادية والبيئية دون تمييز بينهما 0 وبالرغم من معالجة هذا النموذج للإفصاح والتقرير عن العمليات البيئية الإ انه تضمن الکثير من المعالجات التحکمية التقديرية التى تعتمد على الإجتهاد الشخصى والتى تهدف الى محاولة تفادى صعوبات القياس بالاضافة الى العديد من المعالجات فى کل من الميزانية البيئية والمالية وقائمة الدخل البيئى بغرض الربط بينهما 0 الأسلوب الرابع:الإفصاح عن الاداء البيئى فى شکل وصفى فى الإيضاحات المتممة للقوائم المالية :- وهى تعتبر ملاحظات وايضاحات تساعد على تفسير المعلومات الموجودة فى القوائم المالية وهى من متطلبات المعايير المتبعة فى اعداد البيانات المالية ، والتى تسمح لمستخدمى البيانات المالية بتوفير الوقت فى فهم القوائم المالية ومن اهم فوائدها (9) انها مدققة وتزود بالمعلومات الاضافية لعناصر معينة وهى تعتبر وسيلة جيدة لتوصيل المعلومات لمستخدمى القوائم المالية او توضيح ما تم وروده بالقوائم المالية لأنها تقدم إفصاحاً کاملاً عن الأحداث المالية والبيئية التى تمر بها الشرکات کما انها تقوم ايضاً بالإفصاح عن الخسائر سواء من الجهة الاقتصادية او البيئية 0 وهناک مجموعة من الملاحظات والارشادات التى يجب اتباعها عند الإفصاح عن التکاليف والالتزامات البيئية فى الايضاحات المتممة للقوائم المالية وهذه الملاحظات هى : (10)
ويجب ملاحظة ان الغرامات والجزاءات تختلف عن غيرها من انواع التکاليف البيئية من حيث انها لا تعود بأى نفع او عائد للمنشأة ، ولذلک فانه من المناسب ادراج کشف منفصل فى هذا الشأن0
ومن خلال ذلک تري الباحثة انه بالاضافة إلى التقارير السابقة لا يتم إضافة تقرير يوضح فيه تأثير القياس والإفصاح البيئ على قيمة المنشأة وذلک کما تناولته الحالة التطبيقية وهذا التقرير يتمثل في وضع بنود الإفصاح البيتي وکيفية تأثيره على قيمة المنشأة وذلک من خلال مقارنتها بالاعوام السابقة وتحديد مدي تأثيرها وذلک اما باستخدام الرسم البياني أو التقرير الوصفي ويوضح فيه المؤشرات الدالة على ذلک . أن الوحدات الاقتصادية التي تتداول أسهما في سوق الاوراق المالية يجب أن يکون لديها نظام معلومات (محاسب مالي – بيئي) يستطيع انتاج المعلومات يفصح عنها لاصحاب المصلحة وبخاصة المستثمرين المرتقبين (المحتملون) في الاسهم بما يساعدهم على اتخاذ قرار الاستثمار الملائم في ضوء المعلومات المحاسبية والبيئية المتاحة لهم عن مدي کفاءة الاداء المالي للوحدة الاقتصادية من ناحية والاداء الاجتماعي والبيئي من ناحية أخري . أن عدم الإفصاح عن المعلومات البيئية قد يؤدي إلى تضليل المستثمرين فالشرکات التي يقوم المستثمر بدراسة اوضاعها المالية قد تکون متماثلة وفقا لمتحويات قوائمها المالية ولکن قد تکون هناک التزامات على أن هذه الشرکات نتيجة المسئولية البيئية ولم تفصح عنها الشرکة في قوائمها المالية فإذا استثمر امواله في هذه الشرکة يتعرض عندئذ لضياع امواله او جزء منها نتيجة تحمل هذه الشرکات لتکاليف مستقبلية نتيجة الالتزامات البيئية وبناء على ذلک يکون قرار الاستثمار في هذه الشرکة والتي يوضحها قد يعرف المستثمر عن الاستثمار في أسهما . 7/2 أثر الإفصاح عن المعلومات البيئية على قيمة المنشأة في الاجلين القصير الطويل : أدى ترکيز ادارات الشرکات على الربح قصير الاجل على حساب ذوي المصلحة (المجتمعات والعاملين والموردين والعملاء والمستثمرين ) إلى اهتزاز الثقة في أسواق رأس المال العالمية نتيجة إساءة استخدام أساليب المحاسبة والمراجعة ولاساءة الاستخدام البيئي للشرکات . ان المخاطر الاجتماعية والبيئية کبيرة وان کانت حتي الان غير معترف بها کعامل محدد لقيمة السهم فالمشکلات البيئية ، والحقوق الانسانية ومسئولية المنتج ، وهموم العاملين ، والامور المتصلة بالسمعة کلها تؤثر على أسعار الاسهم مستقبلا وعلى المدي القصير وکذلک فالشرکات التي تطبق سياسات البقاء ومواثيق السلوک وبرامج المزايا الممنوحة للعاملين وممارسات المواطنة للشرکات هي الاکثر ثباتاً واستقراراً لسعر السهم والقدرة على النمو وتوليد ارباح مستقبلية . ان الإفصاح عن المسئوليات الاجتماعية والبيئية يحمل امکانية تقليل المخاطر وتعزيز عائد المساهمة في الاجل الطويل فالإفصاح عن المعلومات البيئية يعتبر عنصراً جيداً لحوکمة الشرکات وهذا يزيد من قيمة المنشأة في الاجل الطويل . 7/3 اثر الإفصاح عن المعلومات البيئية على أسعار وحرکة التداول للاسهم بسوق الاوراق المالية : يعتبر سوق الاوراق المالية وسيلة لتجميع المدخرات من الافراد والهيئات وتقديمها إلى المشروعات الاقتصادية اي تقديمها إلى المستثمرين الذي يرغبون في إنشاء مشروعات جديدة أو التوسع في مشروعات قائمة ويلعب الإفصاح المحاسبي والبيئي دوراً هاماً في تحقيق التوازن لاسعار الاسهم والتي تجعل عائد السهم يتناسب مع درجة والتقارير المالية من أهم مصادر المعلومات البيئية التي يعتمد عليها کافة الاطراف التي تتعامل في سوق الاوراق المالية وبالتالي فأن المعلومات المحاسبية والبيئية التي تحتوي عليها تلک التقارير المالية تؤثر بشکل مباشر في حرکة وقيمة واسعار التداول في سوق الاوراق المالية حيث تؤدي تلک المعلومات إلى تحديد وتعديل الاسعار وذلک لما لها من تأثير في تصحيح وتعديل توقعات المستثمرين عن عوائد الاوراق المالية ودرجة المخاطرة بها . 7/4 أثر الاعلان عن الالتزامات البيئية للشرکات على قرارات الاستثمار في الاسهم : تتأثر قرارات المستثمرين عند الاستثمار في أسهم الشرکات التي تتداول أسهمها في سوق الاوراق المالية بالمناخ والظروف البيئية المحيطة بالشرکة ، فعندما تصدر الحکومة قراراً بضرورة تحديث صناعة الاسمنت حفاظاً على البيئة فأن سعر سهم اي شرکة وحرکة تداول أسهمها قد تتأثر صعوداً وهبوطاً . وقد أشارت بعض الدراسات انه عندما ثارت مشکلة تلوث البيئة في الاماکن التي بها شرکات الاسمنت اثر ذلک على أسعار الاوراق المالية لهذه الشرکات وحرکة تداولها بسوق الاوراق المالية ، وکذلک الحال بالنسبة لشرکات البويات والسجائر وتلوث البحار والمحيطات ، کما ان هناک تأثيراً سلبيا لتوث البيئة على الصحة العامة والحالة النفسية للافراد ، ولهذا أثره المباشر على الاداء والانشطة الاقتصادية . ومع تعاظم الوعي البشري أصبحت الشرکات والمصانع المسببة للتلوث مسئولة امام المستثمرين ومانحي القروض وغيرهم ، فهناک مسئولية للشرکة تبرزها علوم العلاقات العامة وهي علاقة الشرکة بالبيئة التي تمدها بالعمالة وتمولها بالموارد المالية والخامات التي تستخدمها . أما بالنسبة لتأثير الانباء الخاصة بالشرکات على القيمة السوقية ، فوجود تقارير عن وجود مستويات مرتفعة للانبعاثات الصادرة عن شرکة ما ، تلفت نظر المستثمرين إلى عدم کفاءة العمليات الانتاجية بالشرکة ، وتدعو إلى تفحص أدق من جانب المنظمين وجماعات البيئة المتضررة من التلوث فضلا عن فقدان سمعه الشرکة بين المستهلکين . 7/5 إطارمقترح لتقييم أثر القياس والإفصاح البيئي علي قيمة المنشأة ويتم ايضاحه :
ثامناً : النتائج والتوصيات
| ||||
References | ||||
Pham,p., Suchard, J.and Zein, " corporate governance and the cost of capital : Evidence from Austration companies", Journal of Applied corporate finance,vol.zu.No3,2012.
2- رضوي حسين عبد السلام ، تطوير اساليب الافصاح عن المحاسبة البيئية لتحسين أداة المنشاة ، رسالة ماجستير غير منشورة ، کلية التجارة ، جامعة عين شمس ، 2014 . 3- السيد ذکي السيد ضاغية، "القياس الکمي لأثر الإفصاح المحاسبي عن المعلومات البيئية علي مستخدمي القوائم المالية- دراسة نظرية ميدانية"، رسالة دکتوراه، معهد الدراسات والبحوث البيئية، جامعة عين شمس، 2007. 4- عاطف عبدالمجيد عبدالرحمن ، مدخل مقترح لتطوير نظم ادارة تکاليف الجودة البيئية دراسة نظرية بالتطبيق على الصناعة المصرية ، المجلة العلمية لکلية التجارة، جامعة المنوفية ،العدد الاول 2003 0 5- محمد محمود عبد المجيد وآخرون ، الاتجاهات الحديثة في المراجعة ، مکتبة عين شمس ، القاهرة ، 2002 . 6- هاجر محمد الزروفلي ، تأثير المعلومات البيئية على المحتوي المعلوماتي للقوائم المالية وانعکاسات ذلک على قرارات الاستثمار بالتطبيق على القطاع الصناعي في دولة ليبيا ، رسالة ماجستير ، معهد الدراسات والبحوث البيئية ، جامعة عين شمس ، 2015 . 7- رضوي حسين عبد السلام ، مرجع سبق ذکره . - السيد ذکي السيد ضاغية مرجع سبق ذکره . 8- محمد محمد منصور إبراهيم ، المحاسبة والافصاح عن تدفقات تلوث البيئة ، دراسات نظرية تطبيقية ، مجلة الدراسات المالية والتجارية ، کلية التجارة ، جامعة القاهرة ، فرع بني سويف ، العدد الثالث سبتمبر 1996 . 9- أنغام يوسف صالح ، المحتوي المعلوماتي للبيانات المالية المنشورة الصادرة عن الشرکات الصناعية المساهمة العامة الاوروبية من وجهه نظرا المستثمرين والمفرضين ومتفقي إلى باب الخارجين ، رسالة ماجستير ، کلية الاعمال ، جامعة الشرق الاوسط ، 2010 . 10- محمود أحمد أحمد علي ، تطوير دور أداء المراجع في التقييم والتقرير عن اقتصاديات الاداء البيئ للمنشأة ، دراسة نظرية تطبيقية في ضوء متطلبات المراجعة البيئية ، رسالة دکتوراة ، کلية التجارة بني سويف ، جامعة القاهرة ، 2004 .
| ||||
Statistics Article View: 3,722 |
||||